由DeepL翻译 Amy精校
尽管芝加哥人山姆-泽尔（Sam Zell）因拥有《洛杉矶时报》、《芝加哥论坛报》和纽约《新闻日报》等著名媒体财产而闻名，但泽尔的名声和50亿美元的净资产最终还是源于他对房地产投资原则的掌握。这种掌握，在50年的职业生涯中反复证明，源于泽尔对房地产市场大趋势的敏锐理解，以及他对扭转困境的房产的执着追求。
自己动手的态度
即使在童年时期，泽尔也将精明的企业家意识与自己动手的决心结合起来。作为一个1941年出生在芝加哥的波兰难民的小男孩，泽尔通过购买《花花公子》杂志的副本并以600%的价格转卖给附近的男孩开始了他的商业生涯。他在20世纪60年代进入房地产投资领域时也采用了同样的原则。泽尔在密歇根大学获得了学士和法学学位，却毅然绝然在当地一个房东那里担任物业管理职务。很快，泽尔开始购买不良房产，将其修复，并将其租给学生。泽尔是一个亲力亲为的房东，他把大量的精力放在考察和修复不良房产上。
投资多样化和机会
1969年，泽尔和他的合伙人罗伯特-卢里成立了Equity Properties Management Corp.，以集中管理泽尔在房地产方面迅速多样化的投资。在20世纪70年代，泽尔超越了他最初对住宅房地产的兴趣，开始以Equity Office Properties Trust（或EOP）的名义收购办公室等商业房产。泽尔将他的业务架构为Equity旗下的一系列房地产投资信托基金，即REITs。EOP是一个房地产投资信托基金REIT；Equity Residential Properties Trust是另一个REIT。组合的房地产投资信托结构使泽尔能够从根本上减少的企业所得税。除了利用房地产投资信托基金的税收结构外，泽尔还磨练了他的销售技巧，并说服了越来越多的投资者把他们的钱交给他。
Equity Properties Management在整个70年代都在增长，但直到80年代，泽尔才看到了他成为一个大的房地产大亨的机会。20世纪80年代中期，美国房地产崩盘，泽尔以很低的价格收购了办公和住宅物业。他还更深入地参与到房屋制造业务中，造就了Equity Properties Management的另一个分支。当房地产回升时，泽尔从他的投资中实现了巨大的利润。他开始分散财富--例如，他收购了以生产计算机和以太网电缆著称的Anixter公司。他在1987年以6亿美元的价格购买了该公司，今天它的价值是这个价格的8倍。
Anixter的投资是泽尔战略的典型，因为他倾向于投资于相对匿名的房产。多年来，泽尔的房地产投资组合选择依旧都没什么名气——有很多小规模的公司。
Equity的不足之处
泽尔在2010年代早期的最高愿景是将他的所有股权投资管理房地产投资信托基金变成强大的国家品牌。在此之前，唯一能把品牌建设做好的房地产大亨是唐纳德-特朗普，但特朗普的愿望仅限于高端住宅和商业租户以及有钱的赌场爱好者。泽尔希望他的品牌能够吸引全国各地不同收入水平的住宅和商业客户。
塑造品牌的主要目的是利用泽尔的巨大的办公空间资产。当时的想法是，Equity的名字可以说服拥有许多地点的企业从EOP购买他们所有的办公空间。事实证明这不是一个成功的策略，因为EOP发现企业倾向于根据价格和管理等本地差异化因素来购买办公空间，而不是根据品牌名称等全国差异化因素。泽尔不得不以低于他所支付的价格出售一些办公空间，但这并没有使他失去整个帝国--尽管他确实蒙受了10亿美元的损失。
2006年，泽尔以360亿美元的价格将EOP卖给了黑石集团，标志着他职业生活中一个时代的结束。2007年（当时他已60多岁），他决定重出江湖，这次是作为报业大亨，收购了论坛报公司拥有的报纸组合，包括《芝加哥论坛报》、《洛杉矶时报》、《新闻日报》和《巴尔的摩太阳报》。
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